智能汽车板块行情复盘与估值分析

本周智能汽车板块合座呈现逶迤态势。数据清楚，智能汽车指数着落，智能汽车指数（除特斯拉）微跌，智能汽车指数（除整车）亦出现回落。从估值水平来看，截止6月5日，智能汽车指数的市销率（PS TTM）处于2023岁首以来的较高分位数，清楚出市集对该板块合座估值水平的招供度较高。比较之下，剔除特斯拉后的智能汽车指数估值处于中位水平，而剔除整车后的智能汽车指数估值也处于中位隔邻，反应坐褥业链不同身手的估值分化特征。

在个股进展方面，涨幅前五的标的包括曹操出行、佑驾立异、电连时间、*ST闻泰和开勒股份，清楚出运营平台、智能驾驶提拔及聚拢器等细分限度受到资金矜恤。与此同期，部分头部算法公司及整车企业如小马智行、文远知行、特斯拉等则出现不同程度的回调，市集厚谊在细分赛说念间存在轮动。

行业中枢动态与时间前沿

本周行业中枢变化聚拢在时间发布与成本准入两个维度。在时间层面，CVPR 2026大会召开，小鹏集团四肢独一中国车企代表受邀参会，并初度齐全亮相了VLA+宇宙模子双阶梯和会的物理AI基座模子时间图谱。这一举措标识着中国车企在自动驾驶底层时间架构上的冲破，强调了从传统感知决策向宇宙模子演进的时间趋势。

在成本与策略层面，小马智行与文远知行肃肃纳入港股通标的，这意味着内地投资者初度不错平直投资方正的L4级自动驾驶算法公司，有助于擢升这些稀缺标的的流动性与矜恤度。此外，曹操出行获纳入港交所科技100指数要素股，进一步突显了自动驾驶运营平台在科技板块中的地位。监管方面，深圳校正的《智能网联汽车解决条例》将于7月1日落地，全域灵通自动驾驶路测，并明确了L4/L5级别事故包袱包摄，为高阶自动驾驶的交易化落地提供了法律保险。

产业链景气度与竞争格式追踪

从产业链景气度来看，英伟达GTC Taipei 2026大集聚焦AI工场、代理式AI及物理AI等前沿标的，发布了全球首个齐备开源的全模态模子Cosmos 3，强化了物理AI宇宙模子的行业共鸣。特斯拉方面，其Model Y Robotaxi依据得克萨斯州新法律完成自我认证，且车主团队完成了长距离零侵略FSD驾驶测试，展示了FSD时间的执续迭代才能。Waymo则连接扩大其Robotaxi干事聚积，并在旧金山、洛杉矶等地部署第六代硬件，保执其在L4限度的跨越地位。

国内企业方面，文远知行Robotaxi干事延伸至全球第12城，并与Uber协作落地西班牙首个Robotaxi干事；Momenta取得无锡自动驾驶路测许可，狡计在全球多城落地高阶智驾；卓驭科技与全球汽车集团在欧洲开展智能驾驶主张考证协作，标识着中国智驾决策出海取得践诺性进展。

投资策略与中枢矜恤标的

现往往点，智能汽车板块的投资干线连接聚焦于2026年L4 RoboX的交易化进度。提议驯顺“B端软件标的优于C端硬件标的”的建树逻辑。在港股市集，优选小鹏汽车、地平线机器东说念主、小马智行/文远知行以及曹操出行/黑芝麻智能等标的。在A股市集，则重心矜恤沉科技、德赛西威、经纬恒润等中枢供应商。

从下贱诳骗维度看，投资策略可细分为三个视角：一所以特斯拉和小鹏汽车为代表的一体化模式；二所以地平线、百度、小马智行等为代表的时间提供商加运营分红模式；三是滴滴、曹操出行等网约车/出租车企业的转型契机。此外，Robovan、矿卡、口岸、环卫车等特定场景的无东说念主车诳骗也具备矜恤价值。

在上游供应链维度开云体育(中国)官方网站，提议矜恤B端无东说念主车代工企业，以及检测干事、芯片、域限制器、传感器、线控底盘、车灯、玻璃等中枢零部件供应商。这些身手组成了L4自动驾驶落地的硬件基础，跟着浸透率的擢升，其事迹笃定性有望增强。