民生证券股份有限公司马佳伟近期对禾盛新材（002290）进行征询并发布了征询报告《1H25功绩预报点评：国产CPU+NPU稀缺宗旨，1H25功绩大增》，予以禾盛新材买入评级。

　　禾盛新材

　　禾盛新材发布1H25功绩预报。2025年7月11日，禾盛新材发布2025年半年度功绩预报，归母净利润瞻望收场0.92~1.04亿元，同比增长50.0%~70.0%。单季度看，归母净利润收场0.41~0.53亿元，同比增长22.7%~59.4%，主要由于公司加强管束，带动家具毛利率较上年同期增长。

　　 AI子公司斩获多个订单，适配多款国产GPU。禾盛新材子公司海曦本领深耕一体机行业，笔据海曦本领公众号，2025年7月2日公司中标基于5G的飞机协同制造支配形势一期工程形势X86工作器形势。海曦本领一体机现时已支抓多款国产GPU，现时海曦本领已在熠知CPU、NPU(CPU自带)、GPU多个处理单位协同作用下，充分复用机载内存，收场冲突存储，协同讨论，一台机器即可收场脱手DeepSeek满血版，TPS达到20以上。

　　对外投资熠知电子，买通AI产业链。2025年6月11日，禾盛新材发布公告，公司拟以自有资金或自筹资金2.5亿元向熠知电子增资，熠知电子投前合座估值暂估为22.5亿元，公司于本次投资后瞻望抓有熠知电子10%股权。熠知电子定位高端工作器处理器芯片假想公司，累计完成3代处理器芯片的假想，现在在售芯片已取得诸多著明终局客户的认同。咱们合计熠知电子则是国产化CPU限制的中枢企业之一，假想和会一流AI算法和先进制程工艺的智能芯片，提供行业科罚决策。熠知电子概况相沿海曦本领在价钱敏锐、散热敏锐的多样小场景袭取ARM CPU动作AI建树的运算中枢；海曦本领则不错助力熠知电子的家具更快更昔时地触达下搭客户。

　　 CPU+NPU稀缺宗旨，看好后续AI侧订单放量。熠知电子正研发并行将推出第三代TF9000系列和会处理及板卡家具，定位于CPU+NPU混划算力芯片，主力优化于通用云讨论，大模子一体化等AI智算限制，将是一款具有高性能、超高性价比的算力芯片。咱们合计基于海曦本领与熠知电子业务的协同性和互补性，熠知电子概况相沿海曦本领在价钱敏锐、散热敏锐的多样小场景袭取ARMCPU动作AI建树的运算中枢；海曦本领则不错助力熠知电子的家具更快更昔时地触达下搭客户。

　　投资提倡：瞻望公司25-27年分歧收场收入30/33/36亿元，收场归母利润2.1/2.8/3.3亿元，对应2025年07月11日收盘价P/E分歧为37/27/23x。研究禾盛新材通过多年的良好化运营，同期子公司海曦本领有望受益于国产AI大模子，咱们合计公司主业在行业计谋支抓下有望稳步增长，子公司海曦本领在东说念主工智能、云讨论、5G等产业趋势下，关连订单有望加快落地。看好公司业务远景，督察“保举”评级。

　　风险教唆：宏不雅经济波动带来的风险，客户相对汇集的风险，AI本领落地不足预期，家具委派程度不足预期风险。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级开yun体育网，买入评级1家。