证券时报记者 张淑贤云开体育

6月4日，寒武纪再融资央求赢得上交所受理，这是又一家适用“轻钞票、高研发干涉”企业认定圭臬的再融资案例。证券时报记者获悉，自旧年10月11日上交所发布《刊行上市审核功令适用指引第6号——轻钞票、高研发干涉认定圭臬（试行）》（下称《指引》）以来，已有9家科创板公司按照“轻钞票、高研发干涉”认定圭臬央求再融资，总共拟融资247.96亿元。

凭证《指引》，科创板公司被认定为具有“轻钞票、高研发干涉”特色，再融资募资中非成人性开销比例不再受30%的限制，进一步支撑科技型企业加大研发干涉和提高研发水平。

“轻钞票、高研发干涉”

再融资又增一例

凭证寒武纪再融资决策，该公司2025年度向特定对象刊行A股股票，拟召募资金49.8亿元，召募资金主要用于面向大模子的芯片平台和软件平台以及补充流动资金。由于寒武纪具有“轻钞票、高研发干涉”的特色，该公司这次募投状貌中非成人性开销的比例进步30%，超出部分均用于与主生意务联系的研发干涉。

此举收获于《指引》对“轻钞票、高研发干涉”特色企业的认定圭臬进行了量化。《指引》指出，具有轻钞票特色的企业，条款公司最近一年末固定钞票、在建工程、地皮使用权、使用权钞票、恒久待摊用度以过甚他通过成人性开销酿成的什物质产，总共占总钞票比重不高于20%。具有高研发干涉特色的企业，条款公司近三年平均研发干涉占生意收入比重不低于15%，或近三年累计研发干涉不低于3亿元；且近一年研发东说念主员占当年职工总和比例不低于10%。同期稳妥上述条款的科创板公司即可认定具有“轻钞票、高研发干涉”特色，其再融资时召募资金中非成人性开销比例不再受30%的限制，但进步30%的部分只能用于主生意务联系的研发干涉。

华泰同一证券有限包袱公司现实委员会委员、大健康行业部主宰高元在经受证券时报记者采访时线路，科创板公司多聚焦本领密集型限制，具有研发干涉大、周期长等特色，“轻钞票、高研发干涉”的认定从轨制上裁汰了召募资金的使用限制，提高了召募资金的使用恶果。同期，政策也明确指示资金向研发限制歪斜，重心支撑策略性新兴产业的中恒久研发需求，促使更多的资源向高研发干涉主体汇注。

《指引》发布以来，已有9家科创板公司陈说再融资时，适用“轻钞票、高研发干涉”企业认定圭臬。其中，迪哲医药、芯原股份远离于2025年1月26日、2025年3月20日注册收效，盛好意思上海、中科飞测、百利天恒、华峰测控、乐鑫科技、中科星图和寒武纪等7家处于审核问询阶段，上交所正在依规加速鼓吹审核进程。

迪哲医药首席财务官兼董事会文书吕洪斌在经受记者采访时线路，认定圭臬出台后，公司及保荐机构按照《指引》合资的圭臬对其适用情况进行肃穆分析论证，减少了公司自主聘用筹商的经过，裁汰了关于认定的主不雅性，同期第一时刻与监管部门进行了交流，最终明确公司稳妥“轻钞票、高研发干涉”的认定圭臬，加速了公司再融资进程，成为圭臬发布后落地的首单案例。

科创板公司再融资

便利度大幅提高

“轻钞票、高研发干涉”认定圭臬的适用，有用提高了科创板公司再融资的便利度，进一步支撑科技型企业加大研发干涉和提高研发水平。

此前，《证券期货法律适宅心见第18号》等联系律例中虽对“轻钞票、高研发干涉”特色的企业作念出“不错龙套补充流动资金和偿还债务比例限制”的律例，但具体认定圭臬未明确，内容中以个案姿色鼓吹。《指引》对“轻钞票、高研发干涉”特色企业的认定圭臬进行了细化，稳妥“轻钞票、高研发干涉”认定圭臬的企业可径直适用联系圭臬筹商募投状貌并陈说再融资，进一步提高了透明度和可预期性。

芯原股份董事长兼总裁戴伟民在经受记者采访时线路，“轻钞票、高研发干涉”政策圭臬明确后，公司再融资状貌成功鼓吹，已于2025年2月通过上交所审核，并于3月收到证监会的注册批文，当今正处于择机刊行阶段。

吕洪斌线路，迪哲医药得胜再融资加速了公司外西化及产业化的表率，各个募投状貌正按筹商积极鼓吹。在他看来，如未能被认定为“轻钞票、高研发干涉”企业，公司可能濒临需要压缩新药研发状貌干涉和减速外洋研发坐褥基地状貌的风险，这可能会裁汰公司中枢居品的研发和临床进程以及研发坐褥基地莳植进程，从而减弱公司在外洋竞争中的上风。

有用破解企业融资瓶颈

跟着“轻钞票、高研发干涉”的科创企业融资渠说念进一步通顺，政策正有用破解“轻钞票、高研发干涉”企业的融资瓶颈，推动更多资源向本领翻新前沿汇注。

“政策的明确化和细化为科创板再融资商场带来了更明晰的指引，有助于提高商场恶果和透明度，推动科创板高质料发展。”高元说。

以翻新药为例，该行业具有研发开动、本领密集和轻钞票运营的特色，《指引》对“轻钞票、高研发干涉”圭臬的认定，可为翻新药企业开辟更通顺、更适配的再融资旅途，有助于缓解研发资金压力。

国泰海通证券投资银行部TMT行业一部副行政负责东说念主、保荐代表东说念主邬凯丞也以集成电路联想为例线路，往常受限于再融资资金用途比例限制，该行业部分企业不得不将召募资金用于购置办公楼或开垦等什物质产，以空闲监管条款，这在一定程度上偏离了以研发为中枢的业务样子。《指引》通过量化圭臬处理了此前“轻钞票、高研发干涉”观念依稀的问题，使集成电路联想等轻钞票企业无需再被迫设立非中枢什物质产（如购置办公楼、通用开垦），不错径直就业于研发开动型企业的简直需求，推动资金精确投向中枢本领攻关限制。

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